上海期货交易所铜价曲线图
今日上海期货交易所铜期货曲线图
交易所的铜期货曲线图显示,从18年5月17日到2021年3月22日的4月29日,铜价持续上涨至15000元每吨附近,然后期货盘面出现了回落,伦铜下跌幅度较为明显。价格上涨的原因是:市场对于未来供需两端需求恢复程度有信心,但疫情对于经济的影响仍在,各国央行目前仍处于宽松的货币政策环境。
从最近的一系列政策中,我们可以看到,实体经济的复苏更有韧性。近期有关部门政策文件陆续出台,新增了对于疫情可能因疫情受到的影响开始出现改善的明确表述。从产业链各环节来看,在疫情影响下,下游企业恢复较慢,而上游企业以及下游消费企业复苏较快,因此有望在需求预期改善的情况下,出现先升后降的行情。
现货方面:今日国内现货铜现货价格总体保持稳定,然整体成交量有所降低。上海有色网,长江有色网,金圆铜均价在16900元/吨左右,较上周五下跌90元/吨。
COMEX铜库存:截止5月11日,上期所注册仓单210337吨,较上一交易日减少13230吨。
进口:截止5月11日,上海保税区库存为123.3万吨,较上周五减少18.6万吨,上期所库存增加60.6万吨至118.5万吨。
需求:截止5月11日,SMM铜社库总库存为104.6万吨,较上周五增加3.7万吨,增幅达14.9%。
库存:截止5月11日,上期所注册仓单为5168吨,较上周五增加2573吨,增幅9.9%。
上海保税区库存:截止5月11日,上期所库存为58.7万吨,较上周五增加20吨,增幅达51.4%。
铜杆:截止5月11日,中国全钢子午铜管开工率为68.15%,较上周五上涨1.55%。
逻辑:国内消费开始转弱,且5月下旬将进入传统淡季,而现货仍偏紧,废铜紧张仍是支撑铜价的主因。不过,随着旺季临近尾声,供应端检修及生产干扰加剧,预计铜价难有亮点。此外,中国冶炼厂产能的释放和进口限制的解除,都将对铜价形成压制,短期内,沪铜仍有可能面临反弹。
操作建议:短线操作。
风险因素:宏观数据大幅超预期;需求加速恶化;库存大幅增加。
黄金:近期,从沪指及COMEX黄金整体趋势来看,与美元的联动性已经开始回升,预计黄金将继续上探1800关口,但震荡的走势仍将明显。但在美联储加息预期依然强烈以及对美国经济的担忧阶段,黄金仍有可能面临一定回调风险。
白银:市场将目光聚焦到白银价格,昨日在非农数据公布后,银价大幅上行,突破了前期的压力位置,随后快速回落。虽然白银在本周震荡中还有回调的可能,但是在8月和10月非农之前,银价很难上行。另外,中美关系在反复的时候,不太可能完全逆转经济下行的趋势,特别是美国对中国的不仅仅是特朗普的打压,而且中美关系的反复也可能会对金价形成压制。
铜:中国经济下行压力增加,货币宽松政策难以维持,这意味着全球铜价仍有望上涨。另外,由于在宏观经济数据疲软之时,宏观上风险偏好较高,而且美国的贸易摩擦、特朗普经济政策、减税政策都将使得美国经济持续下行,铜价也难言乐观。