最新商品期货基差数据显示,目前美国的利率已经超过长期利率,使得美元出现了明显的贬值,所以近期黄金的投资氛围在不断增强。在美元出现了明显的贬值后,市场普遍认为黄金会进行补涨,这使得黄金投资的需求增加,从而推升黄金价格的上涨。在本次FOMC会议上,美联储将于6月26-27日召开今年第三次FOMC会议,市场预期美联储将会通过加息来打压黄金价格。不过目前还没有看到美联储会宣布加息,那么黄金价格上涨的空间会不会被打开呢?
其实原因并不是很明显,主要还是因美元指数在发生变化,因为美元指数与黄金价格的负相关关系出现变化,这会给黄金带来承压的作用。
第一,从经济数据上看,虽然美元指数有所走强,但是我们观察到本次公布的美国CPI的数据并没有走弱,数据的回暖并不能对美元指数产生太大影响。
第二,我们从黄金与美元的负相关关系上看,由于美元与黄金的负相关关系得到强化,并且美国与其他货币在中低端都有非常强的相关性,因此黄金中短期在中低端都会受到一定的支撑。
第三,从具体操作上来看,我们发现虽然黄金、原油的价格会在中低端形成一定的支撑,但是我们判断黄金中长期将会受到以下几个方面的影响。
第一,全球性的通缩和宽松周期,目前有可能引发全球性的通缩,这将会使得美联储在未来进行资产负债率的回升,从而导致黄金价格的走强。
第二,在贸易冲突升级、英国脱欧等一系列的不确定性之后,不排除黄金价格在黄金价格上出现小幅上涨,但是上涨的幅度比较有限。
第三,在中美贸易摩擦升级、全球性的经济衰退的预期之下,美联储继续加息,因为整个经济已经很弱了,因此美联储还是会保持相对宽松的货币政策,这将给黄金价格带来一定的上涨动力。
第四,从黄金与美元的负相关关系上看,由于美国经济相对比较强劲,在美联储加息的时候,会增加美元的流动性,从而导致美元的升值,从而使得黄金价格的上涨。
第五,全球经济动荡的同时,国际金融市场出现动荡,避险情绪上升,将会促进黄金价格的上涨。
第六,随着美国经济增速放缓,美国的加息力度会放缓,而黄金的价格上涨主要源于以下几个方面:
第一,全球的宽松周期,进入了宽松的货币政策,这将会造成的结果是全球通胀将下降,会导致国际金价的上涨。
第二,全球性的通缩,导致各国普遍的通缩,导致美元的升值,这会让金价下跌,但是美元升值导致黄金价格上升。
第三,全球的经济低迷,投资者普遍的避险情绪增加,造成黄金价格下跌。
第四,在2008年金融危机之后,市场上的流动性被释放了一部分,这就造成了金价的上涨。
第五,国际货币宽松的趋势,各国央行开始购买黄金,导致了黄金的价格上涨。
第六,黄金价格的持续上涨,目前全球出现通缩的情况,对于黄金价格的上涨起到了一定的抑制作用。
第七,黄金价格总体的上涨空间有限,主要原因在于:
1、石油是国际经济的晴雨表,而石油是一个国家储备的重要物资,它的价格的上涨会对各国的经济形成一定的影响。
2、国际货币的贬值,会促使各国央行的宽松货币政策,从而促进黄金的上涨。