上海期货市场期铜交易价差扩大至134元/吨,期铜升水已经扩大至158元/吨,这意味着未来对冲成本增加,进一步促使沪铜合约期价上行。本周三,铜价上涨至64800元/吨上方,主要受基本面利好支撑,铜精矿进口TC抬升,进口铜盈利窗口小幅打开,铜精矿进口大幅上升,下游需求逐渐增加,铜价走强趋势明显。
10月中旬以来,铜价呈现出窄幅震荡的态势,9月铜价上涨至44300元/吨附近,因需求预期增加,同时中国铜需求持续复苏,也支撑了铜价上行。不过,从长期来看,对冲成本增加也是铜价上涨的主要动力之一,且沪铜价格在未来一段时间内将面临宏观利好以及伦铜的强势表现。
首先,从全球宏观经济方面来看,预计今年全球GDP将增长5.2%,增速将由今年的4.9%上升至5.4%,因经济有好转迹象,经济企稳复苏。
其次,10月中国进口铜同比增长7%,进口大增。9月中国进口同比增加8.3%,增速同比增加8.5%,已连续第6个月企稳。
从三大国际铜精矿加工费来看,中国10月平均CIF中国铜精矿加工费为975美元/吨,较9月下降了8美元/吨,为近四年最低水平。
10月铜精矿加工费为7310美元/吨,较9月下降了10美元/吨,降幅为0.3%,较去年同期的7345美元/吨下降了21%。由于国内冶炼厂投产有限,今年全年精矿加工费仍在继续下降,在减少精矿进口的同时,精铜供应仍然短缺。
第三,海关总署公布的数据显示,中国10月未锻轧铜及铜材进口量为33万吨,较9月减少了11万吨,比去年同期的42万吨增加了64万吨,进口维持正增长。
不过,进口窗口关闭,据海关总署公布数据显示,10月,中国未锻轧铜及铜材进口量为21.8万吨,环比下降了9.8万吨,比去年同期的21万吨减少了5.1万吨,降幅为52.8%。中国10月未锻轧铜及铜材进口量为209万吨,环比上升5.9万吨,为近五年来最高水平。
最后,国家统计局9月中旬公布的数据显示,中国10月未锻轧铜及铜材进口量为32万吨,环比增加18万吨,同比上升39.6%,创历史最高纪录。10月中国未锻轧铜及铜材进口量为38万吨,环比上升4万吨,为近五年来最高水平。
此外,从进口数据来看,10月中国未锻轧铜及铜材进口量为58万吨,环比上升3.7万吨,涨幅为6.7%,较去年同期的28万吨增长了21.5%。10月,中国未锻轧铜及铜材进口量为24.3万吨,环比下降了0.3万吨,为近五年来最低水平。中国10月未锻轧铜及铜材进口量为48万吨,环比增加3.2万吨,增幅为7.3%,连续9个月保持较高水平。
10月末,中国10月未锻轧铜及铜材进口量为14万吨,环比上升5.6万吨,涨幅为5.4%,连续10个月保持较高水平。其中,1-10月累计进口量为28万吨,累计同比下降44.4%,降幅创五年最低水平。10月未锻轧铜及铜材进口量为4万吨,累计同比下降33.4%,降幅创六年最低水平。