期货日报记者了解到,全球天然橡胶价格持续弱势,但主要产胶国齐心协力将联合减产保价,供应端有望持续回升,对于国内外橡胶期货价格形成支撑。
据期货日报记者了解, 近日,青岛保税区橡胶库存大幅增加,马来西亚供需局预计2020年全球橡胶产量下降4.3%至109,889吨。
据悉,随着下游轮胎厂开工率逐步提升,预计2020年国内汽车销售同比下降5.6%至68.1%, 比2019年下降3.7%。
马来西亚天然橡胶产量持续增长,天然橡胶价格继续回落。据橡胶分析师王涛介绍, 2016年由于出口政策导致天然橡胶供应受限,2014年之后天然橡胶价格持续回落,但在经历2017年-2018年连续三年上涨后,天然橡胶产量快速增加。2016年,中国天然橡胶产量达到147.1万吨,同比增加31.8%。
中金公司指出,天然橡胶主要消费国印度已经宣布将恢复从泰国进口天然橡胶,进口量占世界总进口量的14%左右。 最新的最新出口数据显示,印度天胶出口量仍维持两位数增长。印度天胶出口量增加,给中国天胶出口造成压力。
“新冠肺炎疫情对中国的下游需求产生了重大打击,”中国橡胶分析师何小鹏告诉记者, 据统计,2020年中国天然橡胶出口量228.3万吨,进口量仅增长2.2%,这让中国天胶短期内很难摆脱低迷局面。
目前我国已基本停割,虽然受疫情影响,但是天胶总产量下滑,天然橡胶总产量也将难以大幅提升。同时,沪胶期货仓单已经从去年的400万多吨增加到800万多吨,而这带来的过剩可能会使国内橡胶价格进一步承压。
“去年9月中旬开始,中国云南产区进入停割期,橡胶现货供应偏紧,价格大幅上涨,现货价格连续上涨,沪胶主力合约也连续多日上涨,但上涨的幅度远不及其他商品,因为天胶不可能无限期上涨。”何小鹏说。
在多空交织的行情下,上期所的胶仓单,已经从去年的9000多张下降至3万吨,下降幅度更是不及新高。据他介绍,最近两周注册仓单数量明显下降,但当前仓单数量不足3万吨。
实际上,上海期货交易所当前的天然橡胶库存量已经处于偏低水平,以保税区橡胶作为代表的青岛保税区橡胶库存总量已经从去年的22万吨左右降至约3.5万吨,加之交易所囤积的天胶数量,对于乳胶期货的影响有限。
除此之外,近一个月以来,国内期货市场的橡胶仓单也是不断减少。据了解,截至目前,青岛保税区橡胶库存减少至3.08万吨,降幅超过同期国内现货库存。
但是,天然橡胶仓单数量减少,却不能彻底解决这种巨大的供应过剩问题。因为从去年9月中旬开始,全国的天然橡胶进口数据就已经出现下降,这反映出当前国内胶价的下跌是供应紧缩而需求低迷的结果。从近期的市场价格来看,近月合约价格较沪胶升水较多,尤其是1701合约,升水幅度较高,两者之间价差出现大幅缩小。此外,天然橡胶期货仓单数量反而不明显增加,这说明市场供应不足,为后期的胶价下跌提供了强有力的支撑。
从交割库的数据来看,5月底青岛保税区橡胶库存,在库存达到17万吨之后,5月底处于持续下降状态,但是最近一周则在10万吨左右。显然,这预示着沪胶仍处于供应过剩的格局中。