联系人:利华益
锡观点:伦锡库存减少,铜价上涨
信息分析:
(1)昨日沪锡期货近月端维持小BACK结构,伦锡库存持稳于1105吨;沪锡仓单增加155吨至169314吨。
(2)昨日LME锡库存减少322吨至1.0724亿,注销仓单量2.5024万吨,占比24.45%;上期所
库存增加17吨至20.425万吨。
(3)7月19日LME锡升贴水(0-3)为-15美元/吨,LME锡价维持Contango
结构。
(4)昨日铅现货价持稳。上海铅现货对沪铅01合约升水收窄至-60元/吨,再生铅持续下调,原生铅偏弱
伦锡库存继续下降。
(5)据我的有色网数据,至7月19日中国主要市场铅锭现货库存为7.14万吨,
较18日下降0.12万吨,周环比减少0.26万吨。
逻辑:宏观上,国内部分地区已经解除封锁,疫情风险下降,上海复工可能性增加,
上周国内铅锭库存下降速度有所放缓。本周,国内多地疫情二次爆发,给国内多地带来确诊
增加压力,限制了市场的避险情绪。此外,节前原料集中累库以及下游畏高情绪对沪铅价格形成支撑,
短期沪铅或低位震荡。不过铅市场近月端偏弱,随着情绪的宣泄,宏观情绪有所释放,预计
一定程度支撑盘面。中线角度看,远期新增投产落地低于预期,而7月后检修的概率上升,故预计
中线维持供应收缩,当前供应回升不及预期。需求方面,
镀锌消费走弱,但订单较好,关注后续电池置换量;供应端,
冶炼利润高位,但供应扩张预期仍在,所以下半年冶炼产量释放压力仍较大,且消费
季节性转淡,对铅价形成压制。
操作建议:观望或短线交易。
风险因素:宏观情绪明显变动,铅供应大幅收缩
锡
锡观点:锡价偏弱,关注14.5万附近支撑
(1)伦锡库存减少185吨,至25525吨;沪锡仓单增加250吨,至15850吨;沪锡
持仓增加387手,至63804手。
(2)据海关总署数据,2020年12月,中国锡矿进口量为28.36万吨,环比增
加0.6%,同比增加28.3%。1-12月累计进口188.61万吨,累计同比增加4.5%。
(3)11月15日,SMM统计国内电解铅社会库存27.6万吨,较上周增加8.74万吨,环比下降1.66%。
(4)据SMM调研,电解铅锭社库录得6.9万吨,周环比下降3.25万吨,
周环比下降0.51万吨。
(5)据SMM调研,12月29日,LME锌锭库存下降5吨至2290075吨,国内期货库存大幅下降
至6.7万吨。
(6)现货方面,上海铅现货对沪铅12月升水收窄至贴水80元/吨,市场报价持稳,
下游按需采购,下游按需采购,现货交投继续维稳。