2019年8月6日,美国原油期货价格跌至每桶43.35美元,当日暴跌近7%,市场解读为能源危机引发的供需错配。对此,分析人士称,一方面,沙特、阿联酋、阿曼等海湾阿拉伯国家的增产动力并不在价格上,俄罗斯等OPEC成员国增产动力不足,也令全球油市供应紧张。另一方面,国际货币基金组织(IMF)的最新数据显示,由于俄罗斯对OPEC+的石油增产,今年全球石油产量出现了自2011年以来最大降幅,降至10年多来的最低水平。
“油价将跌至每桶45美元以下,因为缺乏持续改善的供应水平,OPEC+组织可能会在3月的会议上保持这个平衡。”高盛分析师表示,如果将美国原油产量增长和石油需求增长的预测均推迟到2020年底,那么全球原油供应将进一步过剩。
高盛称,OPEC+的实际产量水平可能取决于非OPEC+国家的非自愿产量,目前该组织每日原油产量约为210万桶,低于之前报告中预测的223万桶。如果新的低产协议遵守率维持在10%,那么2020年全球石油供应将大幅过剩。
高盛表示,如果俄罗斯和沙特保持产量稳定,那么平均每日产量将达到1250万桶。如果沙特不增产,那么平均每日产量将较前一个月下降50万桶,而且不需要进一步增产。如果沙特和阿联酋能够维持产量稳定,那么平均每日产量可能会较前一个月下降70万桶,因为其他OPEC成员国的减产已经趋近于市场预期。
与此同时,OPEC将产量下调10万桶/日至3090万桶/日。高盛表示,由于沙特和俄罗斯产量下降,预计今年平均每日产量将较前一个月下降7万桶。虽然OPEC+需要更多的供应来满足全球需求,但仍有必要进行进一步的减产,以实现全球市场平衡。
与此同时,高盛表示,考虑到全球宏观经济状况,OPEC可能会改变原有的产量目标。如果OPEC成员国继续减产,那么明年全球原油市场将面临短缺。
高盛表示,市场已经出现了供应短缺的风险,如果石油需求回升,油价可能回升至每桶40美元以上,但如果OPEC成员国继续实施减产,可能会导致市场份额从现在的约40%下降到20%。
高盛预计,由于利比亚、伊拉克和尼日利亚的产量下降,第四季度的全球石油供应将出现短缺。与此同时,需求回升的速度仍将超过供应减少,在2019年和2020年的大部分时间里,这将使今年的石油市场出现供应过剩,因为炼油厂、油田和港口产量的增加可能会加剧供应过剩。
高盛表示,由于目前的产量水平有限,预计未来几个月全球油价将再次下滑,而且下跌的幅度可能会很大,主要原因在于市场对需求的影响仍然是动态的。考虑到油价仍然很高,OPEC的部长们将在12月召开特别会议,预计届时将做出决定。
这位策略师补充说,虽然出现供应过剩的风险,但预计油价将会“缓慢下跌”,尤其是因为OPEC下调了供应增长预期。在过去12个月里,OPEC在产量增长的基础上提高了产量预期。他补充说,目前原油价格已经远远低于其2月份的预测水平,但是在未来几个月内,我们将关注那些产量确实减少的国家。
目前,OPEC产量已经连续3个月处于减产协议的低端。IEA的报告显示,该组织的3月份产量增加了4.9万桶/日,但仍低于3月份产量的水平,这表明OPEC国家石油供应正在减少。