中国期货业协会最新统计资料表明,2020年2月全国期货市场交易规模较上月增长8.7%,商品期权和股指期权成交量同比分别增长52.8%和53.3%,分别占全国期货市场的40%和40%,期货市场的成交额同比分别增长17.9%和48.5%。从分产品来看,有色期货成交量和持仓量在期货市场中的占比分别达到30%和68%,农产品期货成交量和持仓量占全国商品期权市场的37%和29%,能源化工期货成交量和持仓量的占比分别为32%和16%,其余品种的成交量和持仓量占全国商品期权市场的30%和40%。其中,有色金属期货、农产品期货和化工期权成交量和持仓量较上月均出现增长。
期货行业成为国内期货市场老大哥
从2020年1月到2月期间,期货行业的期货品种从2月的仅3万元增至9万元,呈现快速增长态势。在2月上旬,甲醇期货涨势明显,一度突破5500元/吨整数关口,近一个月已经飙升至14万元以上,不过从2月底至4月,甲醇期货的涨势较显着放缓,其主要原因在于甲醇价格有较强的季节性。在今年春节前,由于春检高峰延后,山东地区甲醇库存有明显下降,但同期华东地区进口量也出现明显增长。据了解,因2月末与3月中旬为甲醇传统下游的传统下游旺季,甲醇制烯烃行业在2月上旬大幅上涨,使得甲醇的烯烃产品利润明显改善,也吸引了部分需求企业加大生产力度。
从甲醇制烯烃的生产工艺来看,甲醇制烯烃的主要原料之一是甲醇,此前对甲醇的消费量呈现“一帆风顺”的情况,在国家出台“鼓励和允许可再生能源发电”的政策,以缓解我国天然气紧缺,近期已经有所恢复,目前甲醇的生产成本较月初已经有所回升。而随着国内价格持续上涨,烯烃装置的开工率较前期也有所增加。从甲醇制烯烃的运行情况来看,二季度末,以内蒙古为例,国内主要煤制甲醇装置停车,西北地区甲醇装置运行平稳,企业开工负荷维持在80%左右,部分煤制甲醇装置开工负荷也有上调。从另一个角度来看,2020年一季度是煤制烯烃装置检修密集期,但随着二季度起,西北地区煤制甲醇装置检修逐渐增多,二季度将有开工负荷提升的可能。
从供需格局来看,在甲醇传统下游、贸易商、钢厂等纷纷减产的大背景下,上游产业链基本面变化不大,但其价格却呈现出较大的波动。主要受现货端上涨幅度大及贸易商需求提振影响,甲醇制烯烃厂家的开工负荷处于相对高位,这也在一定程度上带动了甲醇期货价格上涨。
现货端甲醇价格仍有较大的上涨空间,这也反映了甲醇下游产业基本面的改善,这也将支撑甲醇期货价格继续上涨。另外,国内甲醇装置开工负荷较高,且甲醇在原料价格大幅上涨、甲醇需求旺盛的背景下,也有较强的成本支撑。
甲醇供应方面,国内甲醇装置开工率一直处于较高水平,对甲醇价格形成较强的支撑。从供给角度来看,国内甲醇装置的开工率整体处于高位,对甲醇价格形成支撑。
不过,随着后期甲醇装置陆续重启,甲醇供需基本面存在转弱可能,这也将对甲醇价格形成压制。
从基本面来看,随着下游开工率提升以及煤制烯烃装置陆续投产,甲醇市场供应将出现小幅增加。在供给增加、需求不足的情况下,预计二季度甲醇价格很难有明显的上涨。
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