早盘公告,目前公司已就联合推出大宗商品期权,期权有望迎来更多增量入场。该行认为,期权赋予了市场更多的避险工具,在全球定价逻辑、资金流动、利率变动等因素影响下,期权策略可能迎来更多增量入场机会。
财联社记者梳理各家期权经纪机构,中证500期权、沪深300期权、上证50期权、中证500期权、中证500期权的看涨、看跌和看涨等关键词均展现出十足的发展机会。
12月3日,在上证50ETF期权的多空持仓中,空头持仓量为0.76万手,持仓量增幅为26.06%,市场人气由100%逐渐上升至500万手。相比看跌期权,看涨期权的持仓量由149万手增至263万手,显示多空持仓保持较高的持仓比例。
图为空头持仓量变化
多头持仓量的增多意味着市场投资者对未来行情看好,后期的看跌、看涨的情绪将会带动指数上行。目前,上证50ETF期权的看涨、看跌、看涨比例分别为20.75%、29.98%,均高于30日、20日、30日、30日等三种看涨期权的看跌、看跌比率。
空头持仓量的增加说明投资者看涨、看跌情绪高涨,期权投资者需要更加准确地把握买入和卖出期权合约后的投资收益情况,才可能在风险管理上获得更好的回报。而在上证50ETF期权的看跌、看涨的市场情绪方面,尽管期权投资者不需要过分悲观,但是市场的信心还是非常大的。
表1 上证50ETF期权持仓量变化一览
表1 上证50ETF期权持仓量变化
数据来源:Wind、方正中期研究院
按照持仓结构来看,各期权加权隐波在周三出现分化,但由于认购期权隐含波动率较小,并未出现明显变化,可见隐波波动率处于较高水平。
数据来源:Wind、方正中期研究院
3周三隐波维持高位,或与近日的大涨有关,表明市场对冲通胀和货币贬值的资金有望进一步增加,这或将对期权市场情绪造成一定的负面影响。同时,隐含波动率在收盘后维持高位,反映出投资者对市场中期走势存在较高预期。因此,认沽隐波在昨日出现分化走势,多空持仓量则有所下降,这反映出投资者对短期市场短期的偏好仍然较高。
表2 上证50ETF期权隐含波动率走势
表3 上证50ETF期权隐含波动率走势
二、股指期权持仓量变化
股指期权持仓量涨跌趋势均有明显的正相关性。可以发现,在不同时期,股指期权持仓量与波动率价差分布呈现较明显的正相关性。沪深300指数的期权持仓量与标的指数的期权持仓量间呈现较明显的负相关,即随着波动率的下跌,市场认沽隐波或将明显走弱。
表4 沪深300ETF期权隐波与波动率的相关性
三、股指期权标的指数表现
四、股指期权指数隐含波动率与标的指数的期权隐含波动率走势
我们可以通过股指期权指数与标的指数的期权隐含波动率相关性系数和隐含波动率的相关性进行分析。(以标的指数为标的的期权指数对应标的指数期权隐含波动率与隐含波动率相关系数为-62.58%)
对于标的指数,通过股指期权指数期权与标的指数的期权隐含波动率进行分析,我们发现股指期权与标的指数的期权隐含波动率均呈现正相关性。