随着 11 月交割的临近,期现价差的拉大带动铁矿石价格不断走高,但最终价格依旧还是不温不火,国庆节前,更是出现多个品种价差大幅收窄,市场整体氛围偏弱,钢厂开工率下降明显,铁矿石需求回落,供需失衡继续加大,港口现货出现较大倒挂,多空分歧加大。国庆节前,双焦上涨,支撑矿价走强,铁矿石主力合约价格也同步上涨,但近期港口现货价格已跌至低位,使得 现货价格相对稳定,近日唐山地区钢厂高炉开工率下降至52.53%,在一定程度上也拖累矿价。
国庆节后,受钢厂利润尚可以及需求季节性减弱等因素影响,铁矿石现货价格接连走高,再创阶段新高,钢厂利润持续处于高位,导致矿石现货价格接连回落,从而使得期价不断承压。
下游开工率方面,由于11 月 15 日大阅兵环保限产,山东地区高炉开工率下滑至 72.88%,创年内新低。近期环保对钢厂生产影响力度较大,而基建投资及房地产项目开始出台,基建投资利好政策驱动下,北方多地新开工恢复,同时高炉开工率持续上升,同时,钢厂补库预期仍在,供应端压力减弱。
上周港口现货价格总体趋稳,部分港口现货资源价格出现回调。但由于后期宏观经济环境继续改善,预计后期港口现货成交将有小幅改善,因此期价上行空间有限。
今年以来,中澳贸易摩擦导致澳大利亚和巴西的铁矿石发运量明显减少,而巴西产量仍在持续增加,而且从目前已公布的数据来看,巴西发运量连续5个月上升,预计后期铁矿石供给仍有增量。此外,在淡水河谷矿难事故导致的减产叠加中澳关系紧张,铁矿石供应面临持续性减少。从历年数据来看,目前淡水河谷已经通过减产修复,预计到2019年底,淡水河谷仍有10万吨左右的产量释放。但是预计2019年铁矿石供给减少的幅度有限。
我们认为,短期内,焦炭供需形势仍然偏紧,期价上涨空间有限。
钢厂库存方面,截至9月17日,Mysteel 45 家钢厂铁矿库存总量为2376.40万吨,日均疏港量为186.40万吨,与周度均值持平。截至9月17日,钢厂铁矿石库存总量为2283.20万吨,周度均值为255.37万吨,较上周增加1.8万吨。其中,钢厂铁矿石库存总量为2377.80万吨,周环比减少4.07万吨,减幅为2.7%。港口库存方面,截至9月17日,Mysteel 64家钢厂铁矿石库存为786.45万吨,日均疏港量为177.78万吨,较上周减少0.6万吨。整体来看,供给短期内供给紧张态势难改。
钢厂库存方面,9月17日,Mysteel 53家钢厂进口烧结粉矿库存为1695.33万吨,较上周增加了48.98万吨,较上周增加了61.31万吨,涨幅为1.15%。自9月15日以来,Mysteel 41家钢厂铁矿石库存增至3142.75万吨,较上周增加了62.54万吨,增幅为1.18%。其中,钢厂库存增至1953.18万吨,较上周增加了209.17万吨,增幅为19%。