今年前三季度国内钢铁行业市场表现亮眼,受原料价格持续上涨和钢厂盈利改善的推动,钢厂开工率持续上升,粗钢、生铁产量增速持续高于去年同期,导致供给端出现收缩。然而,在需求旺盛的背景下,叠加钢厂减产检修的因素,钢厂和焦化厂的开工率双双下行,截至9月30日,全国高炉开工率为73.79%,环比下降2.76%;全国高炉开工率为82.87%,环比下降0.43%;钢厂盈利率为80.12%,环比下降3.11%。上周钢厂高炉开工率和生铁产量增速均出现下滑,这在一定程度上对冲了上游原料的下行压力。
受原料成本抬升和钢厂减产检修影响,7月30日铁矿石价格出现较大幅度下跌,现货跌幅在10%左右,矿石下跌也是由于钢厂需求旺盛。现货下跌中,由于钢厂利润较好,钢厂增产意愿较强,铁矿石产量出现增加,现货价格因此下跌。而从铁矿石1601合约进入交割月前的盘面来看,1601合约的主力合约贴水也较大幅扩大,说明对前期贴水现货幅度增加的盘面有较强的信心。
从基本面来看,8月底到9月初,淡水河谷将和特斯拉召开半年度生产运营的会谈,已经预期淡水河谷将于9月再次召开年度生产运营活动。此外,此前8月PB粉价格为882元/吨,比6月底下跌8元/吨。
期货市场上,10月铁矿石期货主力合约涨幅超过5%,而6月与7月同样呈现大幅下跌的走势。截至9月30日,国内铁矿石期货主力合约累计下跌5%,创下年内单月最大跌幅。
展望后市,在产量释放方面,市场认为,今年全球铁矿石产量将增加7%。不过,作为年内产量最大的淡水河谷在国庆节前的最后一周产量增加了17万至164.4万吨,创出了今年以来的最高产量。该矿区最大产能产量可能会在9月增至180万吨。此外,今年以来澳洲三大矿的发货量持续回落。今年以来,全球发货量一直维持在110万—130万吨水平。这主要是因为年初至今,澳洲和巴西的发货量都出现了明显回落。
从需求面来看,今年以来,虽然淡水河谷发货量和发货量均出现了回升,但因幅度太小,预计其影响到铁矿石需求的占比仅在10%左右。另外,由于巴西、澳洲的铁矿石发运和发货量均在恢复之中,因此淡水河谷四季度铁矿石的发货量也将得到增长。数据显示,8月铁矿石到港量为3677万吨,环比下降7.2%,但仍为历年同期最高水平。此外,8月,淡水河谷发货量达到5.7899亿吨,环比增加1.6%,同比增加8.7%,说明淡水河谷发货量保持着较高的增速。
按照澳洲、巴西和美国的发货量推算,8月全球铁矿石发货量可能达到2890万吨,相比去年同期增加近200万吨。9月,澳洲的铁矿石发货量为720万吨,环比增加近50万吨。澳大利亚、巴西铁矿石发货量均为1亿吨,环比增加900万吨,而我国为3亿吨,环比减少700万吨,环比减少432万吨。
从全年数据来看,淡水河谷发货量可能会进一步增至2900万吨,从而达到3700万吨的新纪录。尽管7月发货量环比小幅回落,但依然处于年内最高水平。