据了解,截至6月8日,郑商所棕榈油期货合约结算价为3635元/吨,该合约的上市起,有助于期现价格向现货价格回归。对于现货产业而言,基差定价使得企业可以通过套期保值锁定成本,对冲现货价格下跌的风险,有利于促进期货价格发现功能的发挥。此外,这也使得该品种期货价格更贴近现货市场价格。对于远期合约而言,棕榈油期货在现货市场价格与期货价格一致性的情况下具有较高的贴水报价。随着交易量的增加,其价格影响力和套保头寸的增长也会随之提高。
今年以来,随着6月棕榈油期价大涨,一些市场人士担心基差定价带来的额外的风险。6月24日,芝加哥期货交易所(CBOT)豆油期货市场与棕榈油期货市场出现“价差异常”走势,大连商品交易所植物油期货合约的基准价创下历史新高。
近期,价格波动剧烈。面对棕榈油期货市场上涨的迅速冲高,5月9日,芝加哥期货交易所豆油期货市场价格也随之上涨,不过,随后国际市场价格开始下跌,国内棕榈油价格也随之下跌。张英华表示,交易所临时停牌对现货市场价格的影响较大,尤其是临近到期的5月合约,因为交易所将有强制平仓机制执行,投资者必须在到期前的两个交易日内向期货公司申请。
国内棕榈油现货市场价格整体呈现稳步上涨的态势,从现货的角度来讲,过去5年间,由于棕榈油价格低迷,6、7月份的价格呈现出季节性变化,而近几个月则出现季节性走势,这主要是因为库存偏高和季节性消费习惯的变化。
从供给角度来说,全球棕榈油的产量通常会超过马来西亚,马来西亚、印度尼西亚和马来西亚的产量都会进入产量上升周期,新年度产量增加意味着棕榈油产量增加,而印尼和马来西亚的产量有可能会进入减产周期,这会直接利多棕榈油价格。但同时,由于产量将继续增加,产量增长预期需要时间。张英华认为,随着时间的推移,产量增长缓慢,意味着未来产量将放缓。随着需求增长,价格上涨预期强烈。
除了国内棕榈油期货市场外,国际棕榈油期现货价格近期也出现了较大涨幅,有关机构甚至出现中国粮油工业协会(下称“海关总署”)公布的数据显示,5月8日,中国棕榈油进口到岸参考价为617美元/吨,比5月8日的760美元/吨上涨13%,比5月8日的760美元/吨上涨17%。5月8日,中国棕榈油进口到岸参考价为682美元/吨,比5月8日的760美元/吨上涨10%,比5月8日的760美元/吨上涨11%,比5月9日的760美元/吨上涨12%,比5月9日的760美元/吨上涨7%。
对于后期的走势,马来西亚棕榈油局的报告预计,2015年12月底马来西亚棕榈油库存为155万吨,环比降低0.3%,同比提高6.7%。报告预计2015年12月底马来西亚棕榈油库存为138万吨,环比降低0.2%,同比提高9.1%。马来西亚棕榈油局的数据显示,2015年12月底马来西亚棕榈油库存为138万吨,环比降低0.3%,同比提高10.9%。
展望后市,张英华表示,国内棕榈油需求将步入季节性淡季,且近期国内棕榈油库存也在继续下降,因此整体上看,在这种情况下,国内棕榈油的价格难以出现明显上涨,而国际棕榈油价格仍有继续上涨的可能,预计短期内国内棕榈油期价将震荡偏强运行。