问题(2019年10月19日):央行政策利率下调,下调银行存贷款利率和加点利率
2.储蓄利率下调
3.流动性宽松,上调货币市场利率(MLF、逆回购),降低市场利率
4.利率走高,央行或加大投放
5.利率下调,资金面预期偏紧
6.央行推出一个月、半年度利率下调的政策,配合配合适度干预、预调降准等货币政策宽松,央行上调了流动性下调了MLF和逆回购操作利率。
7.因债券供给增加,央行或加息
8.加息与降准政策落地,债市或开启新一轮牛市。
(1)降准预期升温,一级市场发行,国债期货大跌,利率波动下行
(2)全面降准预期升温,上调基准利率50BP(1-2月各合约均为1.75%),下调MLF、逆回购利率50BP(1-2月各合约均为2.15%),扩大MLF、逆回购利率等,进一步推动DR007下降。
(3)去杠杆松动,地产债违约等风险事件频发
(4)社融大幅低于预期,央行通过降准引导市场利率下行
(5)近期降准与降息政策陆续落地,近期央行行长易纲在人民银行论坛上,首次提及下调金融机构存款准备金率等。
(6)多家机构:维持股票购买强度(TIPS)和回购利率
风险:监管政策落地不及预期,货币政策转向
当前已经进入货币政策宽松的时期,但同时也要看到,利率下行不仅抑制银行的负债成本,而且预计今年下半年还有降准的可能。在货币政策的偏松的背景下,我们认为货币政策的操作重点在于增加流动性供给,因为目前的流动性环境属于货币宽松的阶段,也就是牛市的开启,而且这也是确定的。
(7)券商冲高回落,多家券商收业绩
自券商合并发出通知以来,券商的业绩不断好转,尤其是部分上市券商今年前三季度的净利润都有明显增长,部分上市券商表现出色。截至8月30日,中信证券前三季度营业收入为6049.16亿元,同比增长20.79%;归属于上市公司股东的净利润为10775.93万元,同比增长了63.61%。从行业来看,除了公用事业(601333)、医药生物(600645)、银行和交通运输、公用事业等板块涨幅居前,其余大部分板块均出现下跌。
我们认为短期内,股市出现的热点会出现轮动,关注底部的个股,应该会有不错的表现。而且市场上有传言某大型私募有可能已经跟场内量化私募买入了某只股票,甚至其已经拉升,目前还在低位徘徊,可以低吸,等待股市放量。
我们认为A股市场将会迎来补涨行情,短期内对冲“固收+”的工具或许会持续到8月上旬。但从中长期来看,我们认为目前处于历史高位,股市估值已经达到历史同期的高位,从历史经验看,当前A股低位的股票并不一定会出现补涨行情。而且目前还未出现一些突破性的补涨行情。
对于新股民来说,我认为对于新股民来说,短期之内可以耐心等待,主要是要看他们在牛市中赚到什么钱,如果他们还处于熊市,那就离场观望,等待牛市,而如果他们在牛市中赚到钱,那就可以通过补涨来赚到钱。