中美经贸第一阶段
上周五(7月25日),《中共中央国务院关于进一步提高和深化美方制裁中兴通讯关税豁免清单》发布,拟对汽车出口、服装出口、数字信息等领域的企业等出台豁免。经自贸协定豁免,5月1日起,A股公司将全部从美股退市,这意味着华为将从贸易战中获益,同时A股中美贸易谈判也陆续完成。
在相关概念股中,三六零(601360)(601360.SH)周一在一份研究报告中指出,“进口车市值跌幅中美贸易摩擦已开始缓和,预计‘不关税’已成定局。”
虽然对中国出口清单消息有所消化,但这一消息对于中概股整体情绪影响有限。
但摩根士丹利(Morgan Stanley)(Morgan Stanley)分析师甚至将中概股解读为对中概股影响偏负面的警示。
摩根士丹利分析师表示,“中概股总体受益于一系列因素。首先,一些估值相对较低的中概股。其次,我们认为资本市场与公司盈利前景的基本面相较其他股票更具吸引力。首先,我们预计本周沪深300指数涨幅将超过上证50指数,部分中概股成分股还可能回调。我们认为,随着中概股的逐步纳入,中概股市场中对估值的担忧将减弱。”
摩根士丹利在研报中指出,“从整个A股市场来看,有部分中概股因为疫情因素而受挫。而随着疫情出现改善,且各国财政应对力度持续增强,但预期作用将减弱,因此,‘不关税’已成为中概股退市的一个催化剂。此外,中概股回调幅度将大于行业,企业盈利前景的改善,也将推动纳斯达克中国金龙指数走强。”
“‘不关税’,就是针对中国的‘不负面’政策,而不是针对‘不受欢迎’政策,即‘不与不相配’政策。”
对此,摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师表示,“如果中概股撤回对美谈判结果的不确定性,那么可能会拖累市场走低。但是如果美中加之间出现冲突,会加剧市场对于美中之间可能达成协议的忧虑。”
不过,摩根士丹利预计,“对于中国国家层面而言,未来一段时间内,中国在支持全球资本市场改革开放方面也将会发挥重要作用。”
摩根士丹利认为,预计投资者不会对中概股的“不友好”政策收紧进行“误读”。摩根士丹利认为,中概股的回调并非“孤注一掷”,中概股回归将是美联储未来收紧货币政策的“渐进式”选项。此外,摩根士丹利认为中国面临的经济下行压力以及潜在的通胀压力,仍将是投资者的最大支持。
摩根士丹利“增持”部分中概股
摩根士丹利分析师在研报中表示,“剔除市场波动性较大的部分,每股收益增长/经营盈利增长符合预期/合理估值/估值是我们对中概股目前的评级,当前中概股已由“卖出”转为“买入”。”
摩根士丹利分析师表示,“中概股短期内进一步回调,将有利于看好中概股市场,不过在中概股回归之前,投资者还是要保持谨慎。